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　　重慶當地的一個印刷企業老總說，“當前一般製造業經營得再好利潤率也不過3到5個點，而小貸、地產等動輒在15%以上，包括公司股東在內，不少搞小貸和房地產的老闆經常找來，勸說以印刷公司的名義去找銀行貸款，然後與他們合作，把資金空轉、放大，投入到小貸或者房地產市場，最少能多賺10個點的利潤”。當地不少企業主紛紛轉戰小貸金融等暴利市場，謀求賺“快錢”。（5月29日《經濟參考報》
　　從這位老總簡短的幾句話中，可以看出三點：一是小貸的利潤要比一般製造業利潤高出10到12個百分點；二是製造業的貸款沒有用在製造業上，而是投入到小貸公司上投機去了；三是小貸公司的貸款主要投向了房地產業。這清晰地描述了房地產業的一個融資途徑：一般製造業從銀行貸款，然後把貸款高息借給小貸公司，小貸公司再高息放款給房地產企業。
　　這種玩法不算新鮮，早在幾年前就在很多地方出現了，尤其是民間金融比較活躍的地方。如此一個不新奇的玩法卻隱藏著四個令人擔憂的問題。
　　銀行對貸款的監管令人擔憂，銀行無法對信貸使用進行有效的監管，或許是有心，或許是無意，但無論哪種情況，結果都是同樣危險的。
　　當地監管層對小貸公司的監管令人擔憂。小額貸款公司原本是為中小微型企業提供信貸服務的，但是在這裡其不但沒有為中小微企業提供融資服務，反而從中小微型企業“抽血”。小貸公司的職能嚴重錯位不能說不是當地監管機構的失職。
　　製造業的轉型升級令人擔憂，在經濟結構調整的大背景下，製造業的當務之急是轉型升級，但是行業利潤率的失衡，讓資本從製造業逃離，使製造業轉型升止於中途。
　　當地房地產市場崩盤的隱患令人擔憂，地產企業高息吸金，必然形成對房價的支撐，房價只會越抬越高，但在目前房地產行業整體遇冷的背景下，這是不可持續的，開發商的資金鏈很可能因銷售回款過慢而遭遇資金鏈斷裂，房價出現斷崖式下跌。綁架在開發商之上小貸公司、銀行和製造企業也隨之會出現嚴重的流動性危機和倒閉危險。
　　對於一個區域經濟體來說，如果當地監管部門不提高警惕，加強監管，採取有效措施調整，而任由中小製造企業轉戰小貸，其危害就不僅僅是經濟“避實就虛”這麼簡單，必然是一條走向衰敗的不歸路。最終是資金鏈斷裂，房價大跌，銀行和小貸公司流動性危機，中小製造企業倒閉，失業增加，經濟增速嚴重下滑。前車之鑒多矣，不可不察。
　　文/喬瑞慶　　（原標題：中小製造企業轉戰小貸註定是條不歸之路）